消费金融ABS爆发是大势所趋?消费信贷ABS产品发行数量迅速攀升!

自2016年下半年以来,中国消费信贷资产支持型证券产品进入快车道,发行数量和规模迅速上升。

据wind统计,自2017年以来,共发放8笔银行间消费贷款,总规模为177.73亿元。交易所发行了55只基本资产类别为小额贷款的资产支持证券,总金额为1187.97亿元。

《21世纪经济报道》的记者发现,交易所的规模增长最快,非授权机构在消费金融资产支持证券总量的快速增长中发挥着重要作用。与2016年同期相比,2017年共增加461.57亿元,发行数量超过2014-2016年同期发行总量。

我们不禁要问,2017年消费金融资产证券化的爆发是昙花一现,还是大势所趋。

发行人热衷于资金的购买者。

国鑫证券资产管理总部首席业务官陈天宇在接受《21世纪经济报道》记者采访时表示,从消费金融公司自身的融资水平来看,具有一定消费背景的公司,从规模较大的京东、阿里到规模相对较小的易迅汽车贷款和心有二手车,都需要不断滚动资产以促进业务发展。然而,在巨大的融资需求下,相应的融资渠道非常狭窄。在政策逐步放开的情况下,资产支持型证券是目前他们的最佳选择之一。

陈天宇还告诉记者,在最近的业务和与基金持有人的沟通中,他们发现越来越关注小而分散的产品,尤其是京东和阿里的消费金融资产支持型产品,对优质公司发行的消费金融资产支持型投资非常热情。发行人有很大的需求,投资者也购买它,这应该是今年消费金融资产支持证券发行井喷的重要原因之一。

关于消费金融资产支持证券的发行价格,一名证券交易商在《21世纪经济报道》中告诉记者,总体价格偏高,没有像债券市场那样的理论规律,债券市场主要受银行金融管理市场价格的影响。目前,市场上的资本成本相对较高。一般来说,不管评级是什么,消费成本至少是5.2%。最近,JD.com·阿里的消费者评级是3A,也高于这个价格。其他不太知名的公司的比例为6%-7%,甚至更高。受公司背景的影响,定价差距显而易见。然而,可用于消费金融的资产支持证券的总体资产质量和公司背景相对较好,是非常好的销售产品。

根据CICC稳健的收款团队的分析,资产支持证券具有高绝对收益、短期和低风险的职业。对于银行投资者来说,与贷款和非标准收益率相比,它具有一定的吸引力。此外,消费信贷资产支持型证券产品通常期限较短,主要是一年,持续风险较低。而随着市场的发展,目前消费信贷资产支持型证券的流动性随着发行量的扩大,柏华、白洁、白条等主流品种也积累了更广泛的投资者群体,具有一定的流动性。二级市场已经发生了几次真实的交易,在一定程度上降低了风险。总体而言,主流消费信贷资产证券化基础资产的不良率仍然较低,风险可控,这是投资者当前的首选之一。

在接受《21世纪经济报道》记者采访时,品提的合伙人董浩表示,消费金融行业具有普惠金融、少量分散的特点,非常适合作为资产证券化的基础资产。目前,行业和市场的有利条件促进了消费金融行业的发展,从而带动了消费金融资产证券化的快速发展。可以肯定的是,现在只是一个开始,消费金融资产支持证券市场的发展在未来还将继续增长。

过度发行或隐藏的担忧

风能数据显示,从2017年至今,小额贷款在交易所发行的资产支持证券中所占的比例达到31.74%,这是交易所首次发行最大规模的资产支持证券。这表明,目前消费金融领域资产支持型证券受欢迎的背后,是包括互联网消费金融公司在内的大量非许可机构的迅速涌入。

与授权机构相比,虽然目前发行消费金融资产支持证券的非授权机构不良率较低,风险可控,但随着规模的扩大,未来的潜在风险也是越来越多的业内人士和投资者开始考虑的问题。

在接受《21世纪经济报道》记者采访时,消费金融相关负责人立即表示,在消费金融快速发展的过程中,由于数据共享的非监管壁垒,非授权机构可能存在资产证券化资产包多头贷款带来的关联风险。即使在资本充足率和拨备覆盖率方面,被许可人也有监管要求,而非被许可人没有监管要求,存在一定风险。然而,在目前的规模下,基于消费金融的小而分散的性质,整体投资风险相对较低。

陈天宇表示,消费金融资产支持证券的发行必须适度,特别是在当前经济低迷的环境下,消费贷款逾期违约是很正常的。消费金融资产支持证券的发行必须谨慎,具体发行规模的上限应根据各公司的业务规模和优质客户数量计算。目前,国内消费金融资产证券化的流通量不是特别大,风险基本可控。然而,目前国内消费金融资产支持型证券主要集中在少数大公司。事实上,每个消费金融公司都有相对高质量的客户,这些客户将来可以分散。

业内也有乐观的声音。董浩指出,传统金融机构受到了前一次经济衰退的严重打击,并开始反思过去对零售业的忽视。此后,大量适应现代居民消费行为的消费金融产品和消费金融模型在市场中成长起来,这让这些金融机构大吃一惊。在过去的几年里,互联网改变了每个人的消费习惯。从目前的角度来看,通过集成大数据和金融技术能力,互联网消费金融公司可以比传统金融机构更好地判断个人形象和信贷风险。

标题:消费金融ABS爆发是大势所趋?消费信贷ABS产品发行数量迅速攀升!

如若转载,请注明出处:http://www.androidba.net/course/21302.html